На днях профессиональный журнал торговцев воздухом Futures Industry Magazine впервые включил в свой рейтинг биржевых площадок, где торгуют производными инструментами, российскую FORTS, на которой я вкладываю средства моих кредиторов из «Большого города». Теперь мы знаем, что она 16-я в мире по объемам торгов, — это поразительный результат для площадки, которую еще год назад считали заповедником для продвинутых очкариков. Но достигнут он благодаря всего одному инструменту — тому самому фьючерсу на индекс РТС, который в основном использую и я.

Благодаря контракту на индекс РТС FORTS установила свой первый мировой рекорд. За первые три месяца 2008 года объем торгов этим фьючерсом увеличился на 511%. Такого с несырьевым фьючерсным контрактом не бывало нигде и никогда. Понятно, что рекорд установлен благодаря нам — простым спекулянтам, которые после довольно долгой раскачки поняли, что в России нет ничего лучше для наших целей, чем пресловутый фьючерс на РТС. Плечо, встроенное в него, по-прежнему более чем 13-кратное (ставишь на кон рубль, рискуешь потерять или выиграть 13); нет никаких ограничений на «короткую» продажу — если рынок падает, можно торговать тем, чего у тебя нет; ликвидность не ниже, чем у любой «голубой фишки» — рынок все время активен, и можно играть большими суммами, не влияя на цены. Кроме того, фьючерс на индекс позволяет покупать и продавать риски всего рынка, а не отдельной компании или сектора экономики, а значит, нет необходимости вникать в детали происходящего — достаточно иметь представление о картине в целом.

С другой стороны, фьючерсом на индекс РТС сейчас торгует столько спекулянтов, что краткосрочная неустойчивость очень высока: в течение дня цена фьючерса меняется гораздо чаще и резче, чем значение самого индекса. Более или менее осмысленная краткосрочная игра на этом рынке — попытки угадать, куда пойдет индекс на коротких промежутках времени — становится труднее. Использовать при этом лучше не всю сумму, которая есть на брокерском счете: может получиться так, что внесенного под позицию гарантийного обеспечения не хватит, и брокер потребует довнести деньги. Нынешняя торговля фьючерсом на РТС становится похожа на то, что делают мелкие спекулянты на Forex — внебиржевом валютном рынке, до игры на котором я не посоветовал бы опускаться никому из-за слишком высоких рисков.

Лично мне немного грустно, что FORTS — это, по сути, площадка одного инструмента. Тоскливо глядеть на таблицу, которую я создал на своем торговом терминале, чтобы видеть движения всех фьючерсов, которые торгуются на FORTS. Что-то все время происходит только с тремя контрактами помимо индексного: с фьючерсами на акции Газпрома, ЛУКОЙЛа и «Норильского никеля». Совсем малоликвидны контракты на Сбербанк и ВТБ, Роснефть и Ростелеком — а ведь на них можно было бы построить всякие интересные игры. Нет активной торговли и сырьевыми контрактами — на золото, серебро, сахар.

Что делать, если надоело играть в компьютерную стрелялку под названием скальпинг фьючерсом на РТС, но по-прежнему хочется высокой доходности? Лично я смотрю в сторону опционов. На тот же самый индексный фьючерс (сейчас сентябрьский, RIU8). То, что люди готовы платить деньги за саму возможность купить или продать фьючерс по определенной цене в определенную дату, — для меня неиссякаемый источник удивления.

Один мой бывший коллега сочинил стишок про типы опционов:

Жил на свете лилипут —
Вечно путал колл и пут.
Не пугайте лилипута,
Чтобы пут и колл не путал.

Даже среди моих знакомых банкиров некоторые — конечно, те, чья работа не связана с фондовым рынком, — не смогли бы, если их разбудить ночью, сразу правильно сказать, что такое колл-опцион и пут-опцион. И тем более объяснить, зачем они нужны. Потому что запутаться тут способен не только лилипут. Попробую объяснить, как это работает, на примере того, что я недавно сделал с деньгами кредиторов, а именно, с 278 000 р. из тех 460 360, которые были у нас на момент сдачи предыдущей колонки.

Я продал 20 колл-опционов на RIU8 со страйком 2 650 и 20 — со страйком 2 600. Срок исполнения этих контрактов — 12 сентября. Именно в этот день RIU8 превратится в тыкву — автоматически исполнится по цене в рублях, равной реальному значению индекса РТС, умноженному на 100. Выходит, что я обязался продать моим контрагентам 20 фьючерсов RIU8 12 сентября 2008 года по 265 000 р. и 20 — по 260 000. А мои контрагенты получили право купить у меня эти контракты по таким ценам. Зачем это мне и зачем это им? Я выиграю, если индекс будет ниже, чем страйк плюс цена, которую контрагенты заплатили мне за опционы. Тогда опционы сгорят, а все вырученные за них деньги останутся у меня. Контрагенты же, купив у меня опционы, рассчитывают на противоположный вариант развития событий. Они считают, что рынок к середине сентября заметно вырастет (когда сдавалась эта колонка, индекс держался возле 2 300). А я в это не верю: летом рынок обычно впадает в спячку, резкие движения — на 10—15% — редки.

Еще я продал 20 пут-опционов со страйком 2 150 и 20 — со страйком 2 100. То есть обязался купить у моих контрагентов 20 RIU8 по 215 000 р. и 20 — по 210 000 р. В отличие от тех, кто покупал у меня колл-опционы, эти контрагенты — пессимисты. Они рассчитывают, что индекс упадет настолько ниже 2 100, чтобы они отыграли уплаченные мне деньги.

Моя задача — доказать к сентябрю, что и те и другие контрагенты — вроде того лилипута из стишка.

От продажи опционов я выручил 111 200 р., которые появились на моем брокерском счете. Теперь там 571 560 р. Но за удвоение исходной суммы пить рано — это, надеюсь, можно будет сделать в сентябре. А пока я могу продолжать вкладывать около 300 000 р., сохраняя короткие позиции в опционах. Меня не покидает желание в ближайшие недели как-нибудь обойтись без фьючерса на индекс: чем больше он всем нравится, тем сильнее мне надоедает.